中國證券報訊。自10月11日創(chuàng)下階段高點671.8元/噸之后，動力煤期貨主力1901合約便步入跌勢，近期一度跌破600元/噸關(guān)口。分析人士表示，沿海六大電廠日耗不及去年同期水平，加上整體庫存偏高，成為壓制近期煤價的重要因素。預(yù)計在進口政策實際執(zhí)行效果明晰前，動力煤期價難改弱勢震蕩。

　　期價跌跌不休

　　昨日，動力煤期貨延續(xù)弱勢，主力1901合約收報595.2元/噸，跌7.4元或1.23%。中信期貨分析師表示，實際的高庫存、預(yù)期的低日耗與日漸減少的進口量將成為影響動力煤近月市場的主要矛盾，而日耗的同比降低不僅與冬季天氣有關(guān)，主要的原因仍在于宏觀弱勢正向能源消費端傳導(dǎo)，近月市場雖然存在供給收緊的弱支撐，但反彈力度不足，在進口政策實際執(zhí)行效果明晰前，市場料維持弱勢震蕩的格局。

　　弘業(yè)期貨分析師吳勇表示，沿海六大電廠日耗回升至55萬噸附近，但比去年同期水平低了10萬噸左右，加上整體庫存偏高，庫存可用天數(shù)維持在30天以上，對動力煤需求形成打壓。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前沿海六大電廠日耗量回升至55萬噸附近，雖然需求將會逐步增加，但今年的整體需求情況卻明顯低于去年同期水平，給予冬季煤價不小的阻力。電廠庫存方面，今年以來，電廠一直采取高庫存方式，截至11月26日，六大電廠的總庫存量為1749.7萬噸，繼續(xù)高位運行。與此同時，煤炭可用天數(shù)維持在30天以上。“電廠端需求不及以往將成為壓制煤價的重要因素�！眳怯卤硎�。

　　短期弱勢格局難改

　　從港口方面來看，近期交投活躍度也出現(xiàn)下降。弘業(yè)期貨數(shù)據(jù)顯示，目前環(huán)渤海港口交投活躍度降低，用戶主要以長協(xié)煤拉運為主，市場貨盤量不足，秦皇島港上周平均港口吞吐量49.61萬噸，鐵路調(diào)入量50.97萬噸，兩者均比去年同期低了10萬噸以上，截至11月26日，港口存量549萬噸，相比上周繼續(xù)回落。其他港口方面，曹妃甸港庫存509萬噸，國投京唐港庫存213萬噸，天津港庫存211萬噸。四港總體庫存1482萬噸，周環(huán)比微跌0.87%。

　　海運煤炭運價也出現(xiàn)下行�！爱�(dāng)前煤炭市場需求較弱，船運需求低迷使得船東悲觀情緒加重，煤炭運價明顯下行�！眳怯卤硎尽�

　　吳勇表示，在整體市場氛圍的帶動下，動力煤期貨1901合約價格一度下破600元/噸關(guān)口，繼續(xù)維持逢高做空的操作。

　　中信期貨分析師表示，動力煤期貨近月1901合約由于市場悲觀預(yù)期提前，疊加盤面悲觀情緒受到進口煤事件影響，持倉流動性不足，投資性價值降低。不過，遠月1903與1905的反向套利投資機會值得關(guān)注。