4月，受必和必拓、FMG等國(guó)際鐵礦石生產(chǎn)商表示將放緩鐵礦石擴(kuò)張步伐的影響，鐵礦石期價(jià)出現(xiàn)了一波強(qiáng)勢(shì)反彈，并且延續(xù)到5月初。但從基本面來(lái)看，鐵礦石供需矛盾并沒(méi)有明顯變化，后市鐵礦石將承壓回落。

    四大礦商鐵礦石產(chǎn)量維持高位

    盡管必和必拓、FMG等礦商巨頭表示將放緩鐵礦石擴(kuò)張步伐，但從四大礦商公布的一季度生產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看，鐵礦石供應(yīng)增加的勢(shì)頭未變。

    最新數(shù)據(jù)顯示，四大礦商一季度產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2730萬(wàn)噸，增幅為12.6%，預(yù)計(jì)全年四大礦商的產(chǎn)量增量將超過(guò)1億噸。其中，力拓一季度鐵礦石產(chǎn)量為7470萬(wàn)噸，比2014年同期提高12%。其鐵礦石發(fā)運(yùn)量為7250萬(wàn)噸，比2014年一季度提高9%。

    必和必拓一季度鐵礦石產(chǎn)量為5897萬(wàn)噸，同比增加20%；2015財(cái)年前三季度，必和必拓鐵礦石產(chǎn)量將達(dá)到1.72億噸，與2014財(cái)年同期相比增長(zhǎng)17%。淡水河谷一季度鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到7450萬(wàn)噸，較2014年同期增長(zhǎng)4.8%，達(dá)到歷史同期最高水平。其中，卡拉加斯產(chǎn)量達(dá)到2750萬(wàn)噸，創(chuàng)下史上同期最高生產(chǎn)紀(jì)錄。FMG一季度鐵礦石產(chǎn)量為3550萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20%；船運(yùn)發(fā)貨量為4040萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28%。

    進(jìn)口小幅增長(zhǎng)，港口庫(kù)存維持相對(duì)高位

    海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月，中國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦8021萬(wàn)噸，同比下降3.81%，環(huán)比下降0.37%；1—3月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石3.07噸，同比上升0.7%。

    截至5月15日，全國(guó)41個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量為8656萬(wàn)噸，較之前一周下降335萬(wàn)噸，為19個(gè)月以來(lái)的新低。

    鋼鐵市場(chǎng)低迷使得國(guó)內(nèi)鋼廠在一季度檢修增多，且天氣不佳導(dǎo)致一季度鐵礦石到港增速下降。而目前國(guó)內(nèi)鋼廠設(shè)備檢修逐步接近尾聲，鋼廠從港口提貨速度加快，使得鐵礦石港口庫(kù)存回落，同時(shí)也刺激了國(guó)外礦商對(duì)中國(guó)的發(fā)貨量。鐵礦石港口庫(kù)存總體依然處于相對(duì)高位，鐵礦石長(zhǎng)期供應(yīng)壓力仍難緩解。

    終端行業(yè)處于弱周期，鐵礦石需求難回暖

    房地產(chǎn)和基建等主要需求終端行業(yè)依然處于弱周期。最新數(shù)據(jù)顯示，1—4月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)6%，比1—3月回落2.5個(gè)百分點(diǎn)；1—4月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積599580萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)6.2%，增速比1—3月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；1-4月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積5469萬(wàn)平方米，同比下降32.7%，降幅比1—3月份擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。這反映出開(kāi)發(fā)商依然看淡房地產(chǎn)市場(chǎng)，且拿地意愿仍然較弱。因此，房地產(chǎn)繼續(xù)維持低迷的概率較大。

    今年以來(lái)，基礎(chǔ)設(shè)施投資不斷發(fā)力，但是1—4月基建投資同比增長(zhǎng)20.3%，增速比1—3月回落2.5個(gè)百分點(diǎn)。特別是從4月單月數(shù)據(jù)來(lái)看，基建投資罕見(jiàn)地出現(xiàn)了大幅放緩，4月基建投資單月增速?gòu)?4.5%降至16.1%。這主要是因?yàn)榈胤秸�府面臨融資難的狀況，資金成為基建項(xiàng)目的最大約束。因此，大規(guī)�；�建啟動(dòng)時(shí)間可能會(huì)相對(duì)靠后。

    房地產(chǎn)和基建等終端行業(yè)維持弱勢(shì)的情況下，鋼材需求難言回暖，從而使得下游對(duì)鐵礦石的需求難以改善。

    綜上所述，雖然4月底以來(lái)，鐵礦石期價(jià)出現(xiàn)了較大幅度的反彈，但供應(yīng)過(guò)剩的格局仍延續(xù)。多頭情緒釋放之后，鐵礦石市場(chǎng)將重新回歸到理性狀態(tài)，中長(zhǎng)期仍將維持振蕩下行格局。（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）