本周重點(diǎn)關(guān)注:旺季高峰已過(guò),需求開(kāi)始轉(zhuǎn)淡

　　自2月下旬以來(lái),國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)持續(xù)在需求弱勢(shì)的格局中運(yùn)行:1、季節(jié)性需求弱勢(shì)復(fù)蘇,滬終端線螺采購(gòu)量有所回升,鋼材社會(huì)庫(kù)存季節(jié)性下降;2、全國(guó)粗鋼產(chǎn)量持續(xù)維持高位,相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的供給壓力使得旺季鋼價(jià)持續(xù)下跌。不過(guò)最近行業(yè)格局演變和宏觀層面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,旺季臨近尾聲,需求逐步回落的跡象開(kāi)始顯現(xiàn):1、隨著氣溫升高及南方雨季來(lái)臨,以基建、房地產(chǎn)為代表長(zhǎng)材需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱,近期華東等地水泥庫(kù)存開(kāi)始上升、部分企業(yè)開(kāi)始停窯對(duì)此也有一定印證;2、近幾個(gè)月PMI指數(shù)持續(xù)下降,最新公布的5月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI預(yù)覽值為49.6,近7個(gè)月來(lái)首次低于枯榮線,說(shuō)明本輪以汽車行業(yè)為主導(dǎo)的制造業(yè)需求也在出現(xiàn)弱化。

　　事實(shí)上,從近期行業(yè)基本面來(lái)看,這點(diǎn)已有所反映:1、近兩周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)跌幅較前期有所擴(kuò)大;2、鋼材社會(huì)庫(kù)存加速下降,尤其是長(zhǎng)材庫(kù)存降幅明顯,結(jié)合鋼價(jià)來(lái)看應(yīng)該是貿(mào)易商主動(dòng)加速去庫(kù)存所致;3、前期較為強(qiáng)勢(shì)的礦價(jià)同樣加速下跌,尤其是以普氏指數(shù)為代表的進(jìn)口礦跌幅較大。目前來(lái)看,我們預(yù)計(jì)淡季需求下滑與成本支撐下降,鋼價(jià)繼續(xù)低迷和鋼企生產(chǎn)放緩是大概率事件。

來(lái)源：長(zhǎng)江證券