春節(jié)假期過(guò)后第一周,山西國(guó)有企業(yè)產(chǎn)量如期回升,地方礦井產(chǎn)量仍受壓制,預(yù)計(jì)地方礦限產(chǎn)至少延續(xù)至兩會(huì)前后。電煤方面,日均耗煤數(shù)春節(jié)過(guò)后環(huán)比出現(xiàn)明顯回升,但受進(jìn)口煤持續(xù)高位影響電廠庫(kù)存也現(xiàn)回升,港口存煤保持平穩(wěn),預(yù)計(jì)在電煤產(chǎn)業(yè)鏈完成去庫(kù)存之前沿海動(dòng)力煤價(jià)格仍難有表現(xiàn)。
　　冶金煤目前處于淡旺季交界期間,整體價(jià)格較為平穩(wěn),但2月上旬粗鋼日均產(chǎn)量199萬(wàn)噸,超出市場(chǎng)預(yù)期,正月十五過(guò)后我們將通過(guò)草根調(diào)研來(lái)跟蹤各地開(kāi)工情況。兩會(huì)前,市場(chǎng)進(jìn)入政策與經(jīng)濟(jì)信號(hào)驗(yàn)證的真空階段,近期煤炭板塊受流動(dòng)性寬松預(yù)期減弱影響出現(xiàn)大幅調(diào)整,我們認(rèn)為雖然流動(dòng)性預(yù)期修正,但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期流動(dòng)性寬松局面仍未根本改變,后續(xù)旺季開(kāi)工情況的驗(yàn)證更為值得關(guān)注,我們依然看好二季度冶金煤無(wú)煙煤的彈性機(jī)會(huì),建議調(diào)整階段擇機(jī)布局優(yōu)質(zhì)品種,重點(diǎn)推薦冀中能源、潞安環(huán)能、陽(yáng)泉煤業(yè)、山煤國(guó)際、蘭花科創(chuàng)。
　　本周重點(diǎn)新聞:1)山西省發(fā)布加強(qiáng)煤礦瓦斯防治八項(xiàng)規(guī)定。2)安監(jiān)總局:將赴26產(chǎn)煤省份推進(jìn)落實(shí)“七條規(guī)定”。
　　數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)微幅下降國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)漲跌互現(xiàn):產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)基本平穩(wěn),環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格微幅下降,國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)漲跌互現(xiàn);尿素價(jià)格小幅上漲,甲醇微幅上漲;煉焦煤、無(wú)煙煤、噴吹煤、焦炭?jī)r(jià)格基本平穩(wěn)。
　　國(guó)內(nèi)外油煤價(jià)比值下降國(guó)內(nèi)外價(jià)差縮小:按熱值統(tǒng)一為噸標(biāo)準(zhǔn)煤后,目前國(guó)際油價(jià)與國(guó)際煤價(jià)比值為4.94,環(huán)比上升0.01;國(guó)際油價(jià)與國(guó)內(nèi)煤價(jià)比值為4.64,環(huán)比下降0.14。目前澳大利亞BJ煤炭現(xiàn)貨運(yùn)抵中國(guó)模擬計(jì)算價(jià)格較山西優(yōu)混運(yùn)抵廣州港模擬計(jì)算價(jià)格(5500大卡)高92元/噸,價(jià)差環(huán)比縮小22元/噸。
　　秦港調(diào)入下降調(diào)出上升庫(kù)存大幅下降:截止2013年2月25日,秦港煤炭日均調(diào)入量環(huán)比下降2.1萬(wàn)噸/日至61.4萬(wàn)噸/日,環(huán)比降幅3.2%。日均調(diào)出量環(huán)比上升14.2萬(wàn)噸/日至72.9萬(wàn)噸/日,環(huán)比升幅14.2%。秦港庫(kù)存周環(huán)比下降78.0萬(wàn)噸至679.7萬(wàn)噸,環(huán)比降幅10.3%。
　　六大電廠日均耗煤大幅上升庫(kù)存大幅上升:截止2013年2月22日,本周六大電廠日均耗煤環(huán)比上升6.01萬(wàn)噸/日至42.80萬(wàn)噸/日,環(huán)比上升16.3%。
　　直供電廠2013年1月日均耗煤418.6萬(wàn)噸,較12月環(huán)比上升1.0%。截止2013年2月22日,六大電廠庫(kù)存環(huán)比上升147萬(wàn)噸至1747萬(wàn)噸,環(huán)比升幅9.18%。截止2013年1月31日,直供電廠庫(kù)存較1月10日上升222萬(wàn)噸至8059萬(wàn)噸,環(huán)比升幅2.8%,存煤可用天數(shù)由18天升至19天。
　　國(guó)內(nèi)外海運(yùn)費(fèi)小幅下降:截止2月22日,國(guó)內(nèi)主要航線平均海運(yùn)費(fèi)環(huán)比下降0.67元/噸至31.16元/噸,降幅2.12%。澳洲-中國(guó)煤炭海運(yùn)費(fèi)(載重15萬(wàn)噸)環(huán)比下降0.10美元/噸至7.41美元/噸,環(huán)比降幅1.3%。

來(lái)源：申銀萬(wàn)國(guó)證券