據港媒報道，大市反彈，市場憧憬中國政府會加入放水行列，尤其內地經濟放緩未止，令內地8月用電量出乎意料下跌，筆者相信中央放水只是時間問題，只擔心中央延遲到「十八大」后才出招，會令大市維持上落走勢。
　　
　　國企指數昨日升165點或1.7%，完全抵銷周一、二的跌幅，再挑戰(zhàn)10000點，成交額略增加至145億元，但只有七成主板H股可以隨大市上升，金融和石油股成為領漲行業(yè)；而紅籌指數升35點或0.9%，收4081點，成交額達68億元，主要由電訊股和石油股支撐。
　　
　　中資股轉強，是受到日本加入放水行列，即歐、美、日等先后放水，再加上巴西、印度等刺激經濟措施，但歐、美、日等放水即變相印銀紙，若然中國仍然拖泥帶水，只會令人民幣繼續(xù)升值，對持續(xù)下滑的外貿更為不利。故市場憧憬中央會放水，筆者當然希望可以愈早推出刺激經濟政策愈好，只是筆者過去至今都擔心中共要將放水措施留給新一代領導人，即要到「十八大」后才會放水，對于持續(xù)放緩的經濟而言，仍要多待一段水深水熱的日子！
　　
　　用電旺季不旺發(fā)電淡季更淡
　　
　　其實，內地經濟第三季持續(xù)下滑，市場已預期。而內地資料顯示，今年8月發(fā)電量較7月微升2%至4，445億千瓦時，較去年同期只升4%，不及去年8月同比增長的9%。至于今年8月用電量環(huán)比跌1%至4，495億千瓦時，增速也較上月下降0.93個百分點。
　　
　　至于以工業(yè)為主及占用電比重達七成的第二產業(yè)，8月用電量同比雖升1.15%至3，191億千瓦時，但增速較去年同期下降8.27個百分點；而以地域區(qū)分，占用電量逾53%的東部地區(qū)，8月用電量為2，399億千瓦時，較去年同期升1.7%，增速亦較上月下降1.93%。由于8月是傳統(tǒng)旺季，用電量下跌，即旺季不旺，印證內地經濟下滑未結束。
　　
　　至于9月至11月是發(fā)電量淡季，在經濟放緩下，淡季可能更淡，雖然符合市場預期今年電力市場前高后低走勢，但對業(yè)績剛剛好轉的電力股而言，或會影響收入表現(xiàn)，拖慢業(yè)績改善步伐。
　　
　　煤價低水平電力股有利
　　
　　幸好煤炭成本始終是直接左右電力股盈利的因素，煤價維持在低水平下，彭博預期華能國際（00902）今年是最賺錢電力股，可達59.6億元人民幣（約73億港元），其次是華潤電力（行情,資訊,評論）（00836）的68億港元，第三位會是賺33億元人民幣的大唐發(fā)電（行情,資訊,評論）（00991）；如再比較上半年盈利，上述三只電力股分別賺21億元人民幣、30億港元和12億元人民幣，即下半年盈利將會高于上半年，反映證券商多預期電力股下半年可以繼續(xù)受惠成本下降而多賺。當然，若然內地經濟好轉，在發(fā)電量和用電量加快回升步伐下，電力股的盈利表現(xiàn)將會更好。
　　
　　樂觀而言，中央只是拖慢推出刺激經濟政策，一旦放水應該可以刺激經濟，有助提升用電量，對電力股始終是利好，除非見到煤價回升之余又未能加電價，即又暫緩煤電聯(lián)動，否則電力股未來一年仍然可以睇好，華能和潤電會是首選考慮股份。
　　
　　來源：金融界