七臺(tái)河寶泰隆煤化工股份有限公司(下稱“寶泰隆”)日前宣布進(jìn)入A股首次公開發(fā)行(IPO)的初步詢價(jià)階段。這一以構(gòu)建“循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈”為目標(biāo)的煤化工“黑馬”，立足煤炭資源富足的黑龍江東部，并采用了多種先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)。然而，由于其主打產(chǎn)品甲醇面臨產(chǎn)能過剩，且生產(chǎn)過程存在高耗能等問題，其市場前景面臨考驗(yàn)。

　　上游資源：循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈的瓶頸

　　寶泰隆招股說明書顯示，煤化工循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)枪�司的重要生產(chǎn)技術(shù)實(shí)踐和發(fā)展方向。作為焦化工龍頭企業(yè)，寶泰隆年產(chǎn)焦?fàn)t煤氣1.4億立方米、焦油2萬噸。寶泰隆于是對這1.4億立方米焦?fàn)t煤氣采取循環(huán)利用的策略。

　　中國化學(xué)工業(yè)設(shè)計(jì)院一位專家在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪時(shí)介紹，寶泰隆這種具備焦炭生產(chǎn)線的企業(yè)，同時(shí)擁有可利用的焦?fàn)t煤氣資源，可借此實(shí)現(xiàn)焦炭與甲醇的聯(lián)產(chǎn)。在寶泰隆生產(chǎn)過程的24個(gè)環(huán)節(jié)中，焦?fàn)t煤氣制甲醇項(xiàng)目也是最重要的環(huán)節(jié)。焦?fàn)t煤氣回收后經(jīng)過加氧處理，可制甲醇10萬噸，年創(chuàng)效益3億元。

　　上述專家測算，生產(chǎn)1噸焦炭可產(chǎn)生0.2噸甲醇。據(jù)《黑龍江日報(bào)》報(bào)道，甲醇生產(chǎn)線的啟動(dòng)運(yùn)營，不僅可以消耗公司制焦炭時(shí)產(chǎn)生的焦?fàn)t煤氣，還可使周邊焦化企業(yè)的焦?fàn)t煤氣得到充分利用，有效地控制了焦?fàn)t煤氣中污染物的排放量，年減少排放二氧化碳14.6萬噸，使得寶泰隆的焦炭副產(chǎn)品年增值10億余元。

　　然而，與此同時(shí)，煤炭與水等關(guān)鍵的上游資源也成為寶泰隆循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈的制約瓶頸。

　　據(jù)了解，焦化工業(yè)不但是污染嚴(yán)重的行業(yè)，而且是高耗水產(chǎn)業(yè)。山西省每年焦化生產(chǎn)耗水1.09億噸，占全省工業(yè)耗水的8%。煉焦過程中產(chǎn)生的“三廢”，嚴(yán)重污染土地、水源和大氣。而寶泰隆年產(chǎn)焦炭60萬噸的焦?fàn)t，熄焦年用水量達(dá)到30萬噸。

　　黑龍江省人民政府網(wǎng)站公開信息顯示，黑龍江東部煤電化基地建設(shè)在地理區(qū)域上主要涵蓋雞西、鶴崗、七臺(tái)河、雙鴨山四大煤城，但用水都十分緊張。其中雙鴨山、七臺(tái)河市水資源狀況尤其嚴(yán)峻，市區(qū)生活用水緊缺，水質(zhì)差，近期屬于工程性缺水，將來則屬于嚴(yán)重的資源性缺水，需要建水庫和實(shí)施調(diào)水工程。

　　陜西省投資集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理趙軍曾公開表示，中國煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，煤炭資源的優(yōu)勢明顯受到水資源與環(huán)境的制約。而我國國情是“有煤無水，有水無煤”，水將成為煤化工發(fā)展的重要制約因素。

　　針對這一問題，寶泰隆在大量用水的熄焦環(huán)節(jié)上采用了干熄焦法，即將空氣分離器分離出來的氮?dú)庥脕硐ń�，年可�?jié)約熄焦用水30萬噸，節(jié)約60萬元。

　　然而，山西省環(huán)境科學(xué)研究院專家高建文告訴本報(bào)，采用干熄焦法的確有利于節(jié)水，但耗電量卻驚人。濕熄焦法耗電量為每噸每小時(shí)2千瓦，而采用干熄焦法耗電量則為26千瓦。同時(shí)，燕山石化一位工程師也向本報(bào)表示，以煤為原料的化工項(xiàng)目能源利用率普遍偏低。煤用于發(fā)電的能效約為50%，而以煤為原料生產(chǎn)甲醇，煤的能量利用率則只有32%到42%。

　　因此，高耗能(水)無疑成為寶泰隆打造煤化工循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈的瓶頸。

　　產(chǎn)能過�；蚴谷�頭產(chǎn)品褪色

　　同時(shí)，寶泰隆循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈的主打產(chǎn)品，生不逢時(shí)地面臨著產(chǎn)能過剩的巨大壓力。

　　寶泰隆在招股書中表示，其主打產(chǎn)品為焦炭和甲醇。盡管中國對甲醇這種基礎(chǔ)化工產(chǎn)品有剛性需求，但國際市場自2007年起即上馬了巨大的甲醇產(chǎn)能，金融危機(jī)后形成了集中釋放，從而不可避免地對國內(nèi)企業(yè)造成沖擊。

　　中科院山西煤化所所長王建國說，目前我國甲醇產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，同時(shí)海外大量甲醇又低價(jià)涌入，甲醇利用缺乏下游出口，造成國內(nèi)煤基大甲醇開工率只有30%到40%，對甲醇產(chǎn)業(yè)形成沖擊，形成較大的市場風(fēng)險(xiǎn)。

　　中金公司能源分析師孔慶影也表示，中國甲醇市場目前面臨產(chǎn)能過剩，產(chǎn)能約為3000萬噸，年消費(fèi)量約為2000萬噸(其中500萬噸屬于進(jìn)口的)，因此利用率僅為50%。

　　同時(shí)，中東及南美洲地區(qū)的甲醇工業(yè)采用天然氣為原料，而隨著北美洲頁巖氣的發(fā)現(xiàn)和廣泛利用以及中東地區(qū)天然氣價(jià)格的大跌，金融危機(jī)之前上馬的一系列甲醇項(xiàng)目產(chǎn)能釋放，使得低成本的中東甲醇大量涌入中國市場，使得中國甲醇的進(jìn)口依存度從2007年的3%上升到2009年的32%。

　　而另一方面，則是低成本的甲醇對中國企業(yè)的沖擊。孔慶影表示，中東地區(qū)國內(nèi)市場的天然氣供應(yīng)充足，因此中東地區(qū)甲醇生產(chǎn)享有低成本優(yōu)勢，大約為每噸1021元，其中天然氣作為生產(chǎn)原料的價(jià)格為每噸360元。

　　反觀中國甲醇生產(chǎn)企業(yè)，主要使用煤炭作為原料。即使是寶泰隆利用焦?fàn)t煤氣生產(chǎn)甲醇，也離不開上游的煤炭做原料。據(jù)了解，1噸甲醇一般需要1.4噸煤。煤的成本約為每噸1190元，如果把蒸汽和電的成本考慮在內(nèi)，以煤為原料的中國甲醇企業(yè)的生產(chǎn)成本約為每噸1950元，比中東地區(qū)高91%。

　　此外，在中東地區(qū)，如果是規(guī)模較大的甲醇廠，成本還可以更低。而中國甲醇生產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模要小得多。截至2010年，產(chǎn)能在20萬噸以上的公司僅占中國甲醇公司總數(shù)的18%，而沙特阿拉伯和伊朗的公司產(chǎn)能大都在100萬噸以上。因此，中東地區(qū)的成本優(yōu)勢和產(chǎn)能建設(shè)，給中國國內(nèi)相關(guān)企業(yè)以巨大壓力。

　　同時(shí)，焦炭價(jià)格的走勢也并不看好。一德期貨研究院分析報(bào)告預(yù)測，2011年下半年，隨著央行調(diào)控措施的逐步落實(shí)、美元止跌反彈，能源價(jià)格泡沫將有可能破滅，焦炭價(jià)格也會(huì)隨之下跌。因此，預(yù)計(jì)2011年全國焦炭價(jià)格有可能總體呈現(xiàn)倒V字形走勢。

　　由此，上下游的瓶頸與壓力，均對寶泰隆未來的發(fā)展提出了挑戰(zhàn)。

來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào)