從傳統(tǒng)煤化工到新型煤化工，這個(gè)行業(yè)掀起的投資浪潮從來就沒有平息過。

　　但是煤化工的前景迷霧在能源局高層的講話中袒露無疑卸任前夕，國(guó)家發(fā)改委能源局局長(zhǎng)張國(guó)寶在一次內(nèi)部會(huì)議上對(duì)煤化工的發(fā)展現(xiàn)狀表達(dá)了“兩難”：政策不鼓勵(lì)技術(shù)，會(huì)錯(cuò)失發(fā)展良機(jī)；但是鼓勵(lì)的話，現(xiàn)在的技術(shù)和路線還都不明朗�！艾F(xiàn)在各地"有煤必化"的趨勢(shì)，長(zhǎng)期下去是很危險(xiǎn)的�！彼�說。

　　在新型煤化工的背后，是如影隨形的資本競(jìng)逐。伴隨著這個(gè)行業(yè)的沖動(dòng)及狂熱，由資本創(chuàng)造的盈利神話尚待檢驗(yàn)。

　　角逐財(cái)富神話

　　2010年12月29日，中國(guó)最大的煤炭供應(yīng)商神華集團(tuán)，在煤化工轉(zhuǎn)型的道路上又前進(jìn)了一大步：據(jù)悉，神華集團(tuán)年產(chǎn)300萬噸煤制油項(xiàng)目將落戶新疆，這也將是中國(guó)最大的煤制油項(xiàng)目；除此之外，神華在煤制天然氣、煤制丙烯、煤制乙烯等其他煤化工領(lǐng)域都已經(jīng)有所布局。

　　神華的煤化工版圖幾乎涵蓋了新型煤化工的整個(gè)產(chǎn)業(yè)。所謂煤化工，就是以煤為原料，經(jīng)化學(xué)加工使煤轉(zhuǎn)化為氣體、液體、固體燃料以及化學(xué)品的過程。這個(gè)行業(yè)從早期的焦化產(chǎn)品到遭遇產(chǎn)能過剩的煤制甲醇，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展到以煤制油、煤制氣為代表的新型煤化工。

　　日益上漲的國(guó)際油價(jià)、長(zhǎng)期短缺的國(guó)內(nèi)天然氣，賦予了煤化工更多的投資魅力�！霸谥袊�(guó)的石油、天然氣等能源的對(duì)外依存度不斷提高的情況下，現(xiàn)代煤化工在未來必然成為國(guó)內(nèi)一個(gè)龐大的產(chǎn)業(yè)。”中投顧問能源行業(yè)研究員任浩寧指出，“煤化工較強(qiáng)的盈利前景和市場(chǎng)回報(bào)預(yù)期，使之成為資本關(guān)注的主要領(lǐng)域之一。”

　　根據(jù)粗略測(cè)算，一噸煤的銷售利潤(rùn)約為150元，若轉(zhuǎn)化成電能，其利潤(rùn)可達(dá)500元；若轉(zhuǎn)化成甲醇，其利潤(rùn)約為800元；若再轉(zhuǎn)化成下游產(chǎn)品，則利潤(rùn)可高達(dá)5000元。

　　“煤化工是一個(gè)資金、技術(shù)密集，高投入，高回報(bào)，高產(chǎn)出的行業(yè)�！眮喕�咨詢公司表示，煤化工的利潤(rùn)極為豐厚，大量的資本也涌入這個(gè)看起來很“暴利”的行業(yè)。

　　目前，除了手握煤炭資源的神華、大唐等傳統(tǒng)資源央企進(jìn)行煤化工布局之外，一些擁有資源優(yōu)勢(shì)的民營(yíng)企業(yè)也蓄勢(shì)待發(fā)；而擁有化學(xué)優(yōu)勢(shì)的外資企業(yè)，如陶氏等也即將與神華合作共同推進(jìn)煤化工項(xiàng)目，就連IT巨頭外界普遍認(rèn)為在煤化工領(lǐng)域缺乏明顯技術(shù)優(yōu)勢(shì)的聯(lián)想控股也將180億元投向煤化工。

　　“神華計(jì)劃到"十二五"末期，構(gòu)建超過一千萬噸原油的替代能力，不存在市場(chǎng)的問題，因?yàn)橛驮谌�世界都是短缺的�！鄙袢A集團(tuán)總經(jīng)理張玉卓接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者專訪時(shí)表示，以后希望達(dá)到煤炭和其他煤轉(zhuǎn)化的清潔產(chǎn)品、服務(wù)業(yè)產(chǎn)品并駕齊驅(qū)的局面，“預(yù)計(jì)2015年，神華非煤炭收入會(huì)超過50%”。

　　此外，煤炭型城市的轉(zhuǎn)型問題已經(jīng)迫在眉睫，地方政府無一例外地都把煤化工作為一把撬動(dòng)轉(zhuǎn)型的“鑰匙”，因此盡管國(guó)家發(fā)改委三令五申，但是煤化工項(xiàng)目盲目引進(jìn)、投資的勢(shì)頭還是難以遏制。

　　遭遇商業(yè)化難題

　　但煤化工只是“看起來很美”。

　　“煤化工項(xiàng)目屬于大化工，對(duì)企業(yè)的資金實(shí)力和盈利能力要求很高，要想建一個(gè)具有經(jīng)濟(jì)規(guī)模的煤制油和煤制氣廠的話，投入不會(huì)少于100個(gè)億。”中國(guó)礦業(yè)大學(xué)教授、新奧科技有限公司氣化采煤首席科學(xué)家梁杰指出。

　　同時(shí)，煤化工項(xiàng)目的投資期也會(huì)比較長(zhǎng)，盈利預(yù)期一般在6~12年。以神華的煤制油項(xiàng)目為例，2001年國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)神華做煤直接液化的示范工程，到該集團(tuán)2009年百萬噸級(jí)直接液化煤制油示范裝置試車成功，中間經(jīng)歷了8年的時(shí)間。

　　但對(duì)于企業(yè)而言，即便實(shí)現(xiàn)了工業(yè)化，商業(yè)化仍然面臨諸多挑戰(zhàn)，成本問題就是其中之一。

　　前車之鑒表明，煤化工產(chǎn)品受國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)較大，尚難保證穩(wěn)定的收益。2007年由于油價(jià)飛漲，大量企業(yè)進(jìn)入煤制甲醇領(lǐng)域；但2008年國(guó)際原油價(jià)格由之前近150美元/桶跌至70美元/桶以下，煤制甲醇的優(yōu)勢(shì)蕩然無存，甚至企業(yè)出現(xiàn)無利可圖的局面。

　　事實(shí)上，制約煤化工發(fā)展的最大障礙還在技術(shù)�！懊褐朴鸵獙�(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化問題還比較多，比如能源轉(zhuǎn)化效率并不高，單從發(fā)熱量來看，一噸煤的發(fā)熱量是5000大卡（煤炭行業(yè)常用術(shù)語，含熱量為1000大卡的1千克煤炭相當(dāng)于0.143千克標(biāo)準(zhǔn)煤），油是10000大卡，轉(zhuǎn)化后是增加了一倍，但是三四噸煤才能制出一噸油，因此能效并不高。”國(guó)家發(fā)改委能源研究所前所長(zhǎng)、中國(guó)能源學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)周鳳起認(rèn)為。

　　更重要的是，煤化工可能會(huì)帶來資源和環(huán)境的雙重壓力�！懊夯�工對(duì)水資源的需求很大，同時(shí)是否達(dá)到低碳化使用還不能下定論。”周鳳起表示。

　　比如煤制氣的最終產(chǎn)品天然氣雖然是清潔能源，但是在制氣過程中卻會(huì)產(chǎn)生大量的二氧化碳，需要進(jìn)行碳捕獲和碳封存，而這一技術(shù)還存在不足。此外，煤化工在生產(chǎn)過程中所帶來的各種污染問題和環(huán)境壓力，更是低碳經(jīng)濟(jì)背景下的發(fā)展硬傷。

　　誰在瓜分奶酪？

　　正因如此，國(guó)家對(duì)煤化工項(xiàng)目的審批尤為慎重。據(jù)悉，神華煤制油是唯一得到國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)的制油項(xiàng)目；同樣，為了防范煤制氣的一哄而上，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于規(guī)范煤制天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》稱，在國(guó)家出臺(tái)明確的產(chǎn)業(yè)政策之前，煤制天然氣及配套項(xiàng)目由國(guó)家發(fā)展改革委統(tǒng)一核準(zhǔn)。各級(jí)地方政府應(yīng)加強(qiáng)項(xiàng)目管理，不得擅自核準(zhǔn)或備案煤制天然氣項(xiàng)目。

　　“煤制油和煤制氣，是作為能源安全的技術(shù)儲(chǔ)備，產(chǎn)業(yè)化肯定還有一個(gè)過程�！敝茗P起說。

　　盡管煤化工的市場(chǎng)化前景未卜，但是有些企業(yè)卻在煤化工的發(fā)展短板中找到了自身發(fā)展的機(jī)會(huì)。比如煤化工存在的水資源和環(huán)境壓力，使得環(huán)保節(jié)能領(lǐng)域出現(xiàn)了新的發(fā)展契機(jī)。萬邦達(dá)(300055,股吧)就是獲益企業(yè)的縮影，這是一家以煤化工、石油化工等工業(yè)水處理為主業(yè)的高科技企業(yè)，2010年9月該公司與神華煤制油化工有限公司簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。

　　亞化咨詢公司在報(bào)告中亦指出，在煤化工的市場(chǎng)化還沒有完全到來的情況下，上下游的企業(yè)反倒有一個(gè)充足的發(fā)展機(jī)會(huì)�！绊�(xiàng)目建設(shè)階段，這些企業(yè)的機(jī)會(huì)是最多的，等到項(xiàng)目都建成以后，這些配套需求反而會(huì)比較少了。”在該公司看來，包括設(shè)備、技術(shù)、環(huán)保、基建、設(shè)計(jì)等企業(yè)尚存在商機(jī)。

來源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)