東方證券 王 帥

　　

　　上周，煤炭市場(chǎng)繼續(xù)偏緊，中轉(zhuǎn)地秦皇島港煤價(jià)大幅上漲，其中，6000大卡動(dòng)力煤上周為750元/噸，較前周上漲40元/噸，漲幅高達(dá)5.6%，漲幅創(chuàng)近期新高。山西當(dāng)?shù)貏?dòng)力煤穩(wěn)中略漲，較前周上漲3-5元/噸左右。受鋼價(jià)調(diào)整影響，焦煤價(jià)格上周總體保持平穩(wěn)。無煙煤和噴吹煤價(jià)格也總體與前周持平。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)期，隨著國(guó)有煤礦進(jìn)入大規(guī)模檢修期及小煤礦開始停產(chǎn)放假，供應(yīng)將會(huì)繼續(xù)偏緊，煤價(jià)漲勢(shì)有望延續(xù)，這將繼續(xù)拉大現(xiàn)貨價(jià)與合同價(jià)差距，2010年合同價(jià)格上調(diào)幅度有可能超預(yù)期。

　　庫(kù)存繼續(xù)下降，直供電廠耗煤量再創(chuàng)新高。上周，受供應(yīng)偏緊及需求強(qiáng)勁影響，煤炭庫(kù)存尤其是直供電廠庫(kù)存呈現(xiàn)繼續(xù)回落態(tài)勢(shì)。12月7日，秦皇島港煤炭庫(kù)存為687.29萬噸，較11月底下降33萬噸，降幅為4.6%。直供電廠12月6日庫(kù)存為2361.73萬噸，再創(chuàng)今年以來新低，較11月底下降64萬噸，降幅為2.6%，庫(kù)存可用天數(shù)繼續(xù)維持在12天，其中安徽省電煤庫(kù)存持續(xù)維持在4天的較低水平。直供電廠耗煤量再創(chuàng)新高，12月份前6日，直供電廠平均日耗煤量創(chuàng)出了239.84萬噸的歷史新高。我們繼續(xù)認(rèn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇是近期市場(chǎng)持續(xù)偏緊的主要原因，并由此看好2010年煤價(jià)走勢(shì)。

　　國(guó)內(nèi)煤炭運(yùn)費(fèi)大幅上漲，國(guó)際煤價(jià)維持高位。隨著北半球用煤高峰的到來，國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格上周繼續(xù)維持高位，12月4日，澳大利亞動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)為 80.43美元/噸，較11月底回落0.6美元/噸。值得指出的是，繼前周暴漲23.3%之后，上周國(guó)內(nèi)海運(yùn)費(fèi)繼續(xù)大幅走高，其中秦皇島港至廣州運(yùn)費(fèi)大幅上漲19元一噸至93元一噸，漲幅高達(dá)25.7%，海運(yùn)費(fèi)的大幅上漲主要與需求強(qiáng)勁回升有關(guān)。國(guó)內(nèi)海運(yùn)費(fèi)的大幅上升使得進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)再次顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)期進(jìn)口將進(jìn)一步增加，對(duì)國(guó)際煤價(jià)形成較強(qiáng)推動(dòng)，這有利于2010年國(guó)際動(dòng)力煤合同談判。預(yù)計(jì)2010年國(guó)際動(dòng)力煤合同價(jià)格在90美元/噸左右，對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)形成支撐。

　　強(qiáng)勁需求使得未來一段時(shí)期煤價(jià)具有繼續(xù)上漲動(dòng)力，現(xiàn)貨比重較大的公司短期受益較大，例如神火股份、兗州煤業(yè)。

 來源:證券時(shí)報(bào)