由于鉀肥價格和氮肥、磷肥價格相比，仍然偏高，受到青海小鉀肥和邊貿(mào)鉀肥低價的沖擊，國內(nèi)鉀肥價格繼續(xù)走低。
　　
　　在復合肥施用旺季來臨前，復合肥的銷量仍然大幅度低于預期，最近隨著采購高峰過去，大量復合肥生產(chǎn)企業(yè)開始停產(chǎn)。
　　
　　我們估計，目前國內(nèi)鉀肥庫存量仍在400萬噸以上，主要集中于中化和 鹽湖鉀肥(行情 股吧)手中。由于鹽湖和中化庫存仍在高位，而國內(nèi)需求低迷，全球鉀肥仍處在去庫存過程中，我們認為短期國內(nèi)鉀肥價格存在進一步下跌的風險。
　　
　　但從中期來看，全球鉀肥庫存主要在生產(chǎn)商手中，經(jīng)銷商手中庫存已經(jīng)很低，2010年不排除補庫存因素令需求回升，而國內(nèi)由于農(nóng)民回報率較低，需求的恢復可能需要更長的時間。未來隨著油價回升和其他化肥價格的上漲，國內(nèi)進口商如果和國際生產(chǎn)商簽訂較好的進口價格，對市場信心將有所提振。
　　
　　我們分別下調(diào)鹽湖鉀肥（000792）2009年EPS（每股收益）預測32.4%至2.02元，下調(diào)2010年EPS預測23.5%至3.01元；下調(diào) 冠農(nóng)股份(行情 股吧)（600251）2009年EPS預測58.19%至0.29元，2010年EPS預測29.21%至0.96元。
　　
　　短期因為鉀肥價格繼續(xù)下跌，鹽湖鉀肥股價難以上漲，但因前期股價未漲，預計向下調(diào)整的空間也不大。鹽湖鉀肥和集團的合并還在國資委報批，預計合并手續(xù)將在年底完成。

來源：中國化肥網(wǎng)