在昨日指數(shù)反彈的情況下，兗州煤業(yè)還是下跌了2.47%。公司近期擬花190億元現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)澳洲煤企Felix的行動(dòng)，似乎并未點(diǎn)燃市場(chǎng)激情。那么，業(yè)界對(duì)兗州煤業(yè)此舉究竟持何看法？

     就在兗州煤業(yè)發(fā)布收購(gòu)預(yù)案之后，就有市場(chǎng)人士指出此次收購(gòu)價(jià)格與國(guó)內(nèi)煤炭業(yè)的幾起海外收購(gòu)相比略高，指稱(chēng)兗州煤業(yè)的收購(gòu)價(jià)格可能并不劃算。但記者采訪后發(fā)現(xiàn)，這種看法似乎并不占主流，大多數(shù)分析人士認(rèn)為，對(duì)于兗州煤業(yè)來(lái)說(shuō)，對(duì)煤礦資源的控制才更為重要。

     “相對(duì)于其他大型煤企，兗州煤業(yè)對(duì)資源的渴求更強(qiáng)烈一些�！眹�(guó)元證券分析師周海鷗告訴記者。周海鷗指出，兗州煤業(yè)于1998年上市，當(dāng)年其煤炭銷(xiāo)售量是2028萬(wàn)噸，而后在2002年達(dá)到3505萬(wàn)噸。但在2003年達(dá)到3941萬(wàn)噸之后的5年多時(shí)間里，兗州煤業(yè)的煤炭產(chǎn)銷(xiāo)量一直沒(méi)有增長(zhǎng)，2008年公司煤炭銷(xiāo)售量為3756萬(wàn)噸，業(yè)績(jī)提升主要依賴(lài)于煤價(jià)上漲。

     另外，與中國(guó)神華、大同煤業(yè)等擁有豐富地方煤炭資源的企業(yè)有所不同，兗州煤業(yè)所處的山東地區(qū)，近年呈現(xiàn)煤炭資源緊缺狀況。更重要的是，雖然公司在陜西等地開(kāi)展收購(gòu)，意圖充實(shí)公司煤炭資源，可是進(jìn)展并不明顯。例如公司在6年前就投資的陜西榆樹(shù)灣煤礦，至今未能注冊(cè)成立合資公司，影響了公司煤炭資源儲(chǔ)備步伐。

     分析人士認(rèn)為，在這種情況下，兗州煤業(yè)“走出去”進(jìn)行海外收購(gòu)資源的需求更為迫切，這是促成其此次“大手筆”海外市場(chǎng)收購(gòu)的重要原因。中銀國(guó)際認(rèn)為，通過(guò)此次收購(gòu)，不僅公司煤炭資源將會(huì)翻倍，而且缺乏新項(xiàng)目和銷(xiāo)量增長(zhǎng)的問(wèn)題也將得到解決。

     在力求解決這一主要矛盾面前，兗州煤業(yè)就不會(huì)對(duì)收購(gòu)價(jià)格那么“斤斤計(jì)較”。事實(shí)上，兗州煤業(yè)的重組預(yù)案中提到，“今年年初以來(lái)，與銅、鉛、鐵礦石等大宗商品相比，煤價(jià)的漲幅并不大，預(yù)期未來(lái)仍有上升的空間，因而在煤價(jià)穩(wěn)步攀升前，把握今年下半年這一寶貴的時(shí)間窗口，投資擁有優(yōu)質(zhì)資源的煤炭公司將是十分合理的戰(zhàn)略選擇�！睆闹锌闪私夤�司對(duì)于此次收購(gòu)大背景的判斷。

     “澳洲煤礦資源較好，另外，收購(gòu)價(jià)格是一個(gè)相對(duì)概念，國(guó)際煤價(jià)如果上漲明顯，那長(zhǎng)期看這還是一筆劃算的買(mǎi)賣(mài)�！敝芎ｚt表示。在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下，下游行業(yè)煤炭需求較為疲軟，國(guó)際煤價(jià)處于較低水平且低于國(guó)內(nèi)煤價(jià)，給海外收購(gòu)帶來(lái)一定機(jī)會(huì)。另外，兗州煤業(yè)通過(guò)此次收購(gòu)，不僅能將開(kāi)發(fā)中的煤炭資源攬入懷中，而且還可以獲得直接運(yùn)營(yíng)中的煤礦以及紐卡斯?fàn)柛鄣谌�碼頭的股權(quán)和使用權(quán)，這也是此次收購(gòu)不能單從收購(gòu)價(jià)格判斷“劃算與否”的原因。

     看來(lái)，此次兗州煤業(yè)的海外收購(gòu)更值得關(guān)注的并非是一時(shí)之價(jià)格得失，而是意味著公司借此打開(kāi)了另一條資源獲取之路�！鞍凑漳繕�(biāo)公司按實(shí)際持股比例計(jì)算，共銷(xiāo)售商品煤477萬(wàn)噸，占整個(gè)兗州煤業(yè)目前銷(xiāo)量比重并不很高，因此并不排除兗州煤業(yè)將有在國(guó)內(nèi)、國(guó)外同時(shí)收購(gòu)資源的后續(xù)計(jì)劃�！币晃婚L(zhǎng)期關(guān)注兗州煤業(yè)的分析人士表示

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